调查：人民币兑美元未来一年料升值4.3%

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路透最新调查显示,人民币兑美元未来一年後将升值至6.20.随着中国经济增速放缓,以及通胀将有望受控,人民币单边升值的压力或将减轻,双向波动特征则会加强.
该调查结果意味着人民币兑美元到明年6月底时升值约4.3%,中国央行于2010年6月19日(6.8262)宣布重启汇改後,人民币累计升值幅度约5.6%.



34位受访分析师的预测中值显示,一个月後人民币/美元料升至6.44元,三个月後至6.40元,六个月後料升至6.30元.下半年人民币升值幅度约为2.6%.

渤海证券宏观经济分析师杜征征表示:"上半年人民币升了2%左右,预计下半年人民币升值会照旧,还是小幅升值,输入性通胀压力预计会有所减轻,但欧债问题让人民币升值压力难减,预计下半年升势和上半年持平或略有提高".

"今年以来央行采取的货币政策可以用勤提准(法定存款准备金)、缓加息、快升值来表达,但上半年外汇占款大幅增长,预计下半年央行将加快人民币升值步伐,配套改革跨境贸易人民币结算方法,以遏制热钱流入,减轻对冲压力."国盛证券研究所所长周明剑认为.

中国外汇交易中心人民币兑美元即期周四收涨,报6.4658元.

(参看中国贸易顺差图表,请点选link.reuters.com/vuz45r)



**下半年升值或快于上半年**

进入7月,人民币兑美元大步迈进至6.46,这似乎拉开了下半年的升值序幕.虽因中国经济增速回落或限制下半年紧缩政策的使用空间,对人民币升值预期也开始出现不同的声音,但分析人士认为推动人民币升值的动力仍较强劲.

路透调查显示,6月中国进口增速回落,且降幅大于出口,叠加国际大宗商品价格下跌的滞後反映,推高6月贸易顺差至163亿美元,创七个月新高.考虑到中国的外贸结构等因素,贸易顺差仍可能继续维持高位.

"下半年顺差要比上半年要高一些,预计人民币下半年升值速度会较上半年有所加快."中信证券宏观分析师孙稳存认为.

瑞穗证 亚洲公司董事总经理沈建光认为,5月购进价格指数回落、经济增长适度放缓,均显示紧缩货币政策的成效已经初步显现.但是,考虑到未来通胀压力仍然较大,通胀与房价拐点均未出现,货币政策仍需持续.

今年5月金融机构新增外汇占款达3,764.14亿元人民币,环比增长21%,显示央行对冲流动性的压力未消.[ID:nCN1102358]

而国际环境看,虽然美国制造业采购经理人指数(PMI)在6月份出现反弹,扩张步伐为四个月来首次加快,令人惊喜,但消费和就业数据依然暗淡.而备受债务危机困扰的欧元也让人民币升值压力难改.
中国央行为了抑制通胀于周三再度加息.分析师指出,由于此举早在预料之中,且外界益发押注北京当局的紧缩举措正接近尾声,因此不太可能进一步拉抬除了日圆以外的亚洲货币.

调查显示,分析师对于人民币汇率走坚的预期似乎要强于投资者.海外无本金交割市场(NDF)一年期美元/人民币周四报6.3830/70元,隐含未来一年间人民币兑美元可能升值约1.3%.

银河证券首席经济学家左小蕾亦认为,"人民币重启汇改迄今已有一年多,不排除今後人民币汇率会更多双向波动,但人民币还会继续小幅升值趋势中,下半年美元还会制造一些上下波动的机会".

中国央行去年6月19日重启汇改,以增强人民币汇率弹性.本周稍早,中国央行货币政策委员会二季度例会称,要进一步完善人民币汇率形成机制,保持人民币汇率在合理均衡水平的基本稳定.

中国银行报告认为,下半年中国会加快人民币汇率形成机制改革,汇改重在形成以市场供求为基础,参考一篮子货币进行调节的人民币汇率形成机制,短期很可能会加大人民币汇率浮动区间.