量宽尚未开喉 威力震慑亚太

如梦令

       美联储本周议息后的“关键三十三小时”，将先后有英、欧元区及日本等主要经济体抛出最新利率决策。有分析指出，美联储启动第二轮量化宽松（ＱＥ２），可能迫使英、欧等本不打算续大松银根的经济体，被动跟进。未料不等“关键三十三小时”启端，澳洲及印度这亚太两大经济体，已前后脚抢闸宣布加息二十五个基点，率先作出预防性反应。

　　澳洲自去年十月以来已六次加息，累计加幅达一百五十个基点，快速退市的步伐在六月暂告一段落。日前国基会表示，澳洲需要进一步紧缩货币政策，以抑制矿业繁荣带来通胀压力。但澳洲第三季通胀同比增百分之二点八，低于市场预期，第二季增幅百分之三点一，突破了央行百分之二至三的目标区间。正值通胀回落抢闸加息，央行辩称“通胀有上行压力”，显然未能释疑，究竟是回应国基会，还是反应过敏？

　　然而，印度加息就是另一回事。印度九月份整体通胀率为百分之八点六，高于央行目标通胀百分之五至六，食品价格近几月维持两位数上涨，从而推动整体通胀，使印度成为Ｇ20通胀最严重的国家。印度平衡经济增长与抑制通胀，明显存在较大压力，而央行在加息后表明，近期进一步加息的可能性较低，对加息的效果设置较高的预期，或是虽抢先行动，但可能估测ＱＥ２态度仍过于乐观。

　　事实上，澳洲与印度对于新兴经济体具有典型的示范作用，澳、印一动，像韩国、越南、泰国这些经济体，亦势必蠢蠢欲动，不能动利率加息的，就采用升值或行政手段（如资本管制）。因为ＱＥ２引发的美元洪峰，涌向新兴市场，亚太区首当其冲。有调查显示，上半年进入新兴经济体的国际游资，逾七成八流向亚洲，因此ＱＥ２启动势必先震荡亚洲，各国防患未然，先筑防波堤就不奇怪。细论起来，像新加坡骤扩汇率波动区间，中国之前出乎意料加息，区内出招防范可回溯至更早。

　　由当前事态可见，金融危机发生时各个携手合作的气氛，到今时今日已经逆转为各求自保，甚至到了为求自保，不惜以邻为壑的地步，尤以美国是为元凶。美国为求经济复苏，一再借助量化宽松，实行银弹攻势，但大规模放水，经济只是缓慢复苏，极乏实效。然而，泛滥的美元却为债权人及新兴经济体带来灾难，由别人承担恶性通胀与美元无序贬值的损害。美元泛滥势不可挡，破坏着全球的金融稳定，新兴经济体除了各求自保，又能做甚么？

　　香港是遭受热钱冲击最烈的经济体，因为热钱催谷，楼市早就被炒得灼热，掉过头来再炒热股市，作为管治者的政府，由不承认泡沫到只知渲染泡沫危机，却无能采取任何实质行动，意图靠几下“口术”交差。其实，联汇动不得，利率死跟美国，香港就坐以待毙吗？抽走资金疏导热钱，难道真的别无办法可想吗？到危机的紧要关头，香港不是应当学学其他经济体，如何为求自保极尽能事，学以致用地使出自己的招数，克服面临的风险吗？试问当今之世，你不自救，谁能救你？