新兴市场货币有望及早晋升为储备货币
[align=left][color=#000000][font=Verdana][size=14pt]* [/size][/font][font=宋体][size=14pt]投资者寄望人民币和新兴市场货币晋升为储备货币[/size][/font][font=Verdana][size=14pt] [/size][/font][/color][/align][align=left][color=#000000][font=Verdana][size=14pt]* [/size][/font][font=宋体][size=14pt]可以克服可兑换路障[/size][/font][font=Verdana][size=14pt] [/size][/font][/color][/align][align=left][color=#000000][font=Verdana][size=14pt]* IMF[/size][/font][font=宋体][size=14pt]随时可能评估特别提款权篮子[/size][/font][font=Verdana][size=14pt] [/size][/font][/color][/align][align=left][color=#000000][font=宋体][size=14pt]人民币及其他新兴市场货币成为储备货币的时间可能早于许多投资者的预期[/size][/font][font=Verdana][size=14pt],[/size][/font][font=宋体][size=14pt]一些专家认为[/size][/font][font=Verdana][size=14pt],[/size][/font][font=宋体][size=14pt]可兑换要求以及决策者的惰性可以通过协商轻松克服[/size][/font][font=Verdana][size=14pt]. [/size][/font][/color][/align][align=left][color=#000000][font=宋体][size=14pt]中国与巴西、俄罗斯、印度、南非等其他金砖国家希望其货币成为国际货币基金组织[/size][/font][font=Verdana][size=14pt](IMF)[/size][/font][font=宋体][size=14pt]特别提款权[/size][/font][font=Verdana][size=14pt](SDR)[/size][/font][font=宋体][size=14pt]的组成币种[/size][/font][font=Verdana][size=14pt]. [/size][/font][/color][/align][align=left][color=#000000][font=宋体][size=14pt]中国官员宣称[/size][/font][font=Verdana][size=14pt],[/size][/font][font=宋体][size=14pt]若[/size][/font][font=Verdana][size=14pt]SDR[/size][/font][font=宋体][size=14pt]货币篮子扩大[/size][/font][font=Verdana][size=14pt],[/size][/font][font=宋体][size=14pt]将提升人民币作为潜在储备货币的影响力[/size][/font][font=Verdana][size=14pt],[/size][/font][font=宋体][size=14pt]有专家认为[/size][/font][font=Verdana][size=14pt],SDR[/size][/font][font=宋体][size=14pt]将逐渐部分取代美元[/size][/font][font=Verdana][size=14pt]. [/size][/font][/color][/align][align=left][color=#000000][font=Verdana][size=14pt]SDR[/size][/font][font=宋体][size=14pt]目前只包括美元、欧元、英镑和日圆[/size][/font][font=Verdana][size=14pt],[/size][/font][font=宋体][size=14pt]基本反映全球各国央行[/size][/font][font=Verdana][size=14pt]9[/size][/font][font=宋体][size=14pt]万亿美元储备的构成状况[/size][/font][font=Verdana][size=14pt].[/size][/font][font=宋体][size=14pt]按[/size][/font][font=Verdana][size=14pt]2009[/size][/font][font=宋体][size=14pt]年的[/size][/font][font=Verdana][size=14pt]IMF[/size][/font][font=宋体][size=14pt]最近一次分配[/size][/font][font=Verdana][size=14pt],SDR[/size][/font][font=宋体][size=14pt]在这些储备中占[/size][/font][font=Verdana][size=14pt]4%[/size][/font][font=宋体][size=14pt]的比例[/size][/font][font=Verdana][size=14pt].[/size][/font][font=宋体][size=14pt]在这个意义上讲[/size][/font][font=Verdana][size=14pt],[/size][/font][font=宋体][size=14pt]其构成的任何调整对促进储备平衡都具有重要意义[/size][/font][font=Verdana][size=14pt]. [/size][/font][/color][/align][align=left][color=#000000][font=宋体][size=14pt]在最近金砖国家和[/size][/font][font=Verdana][size=14pt]20[/size][/font][font=宋体][size=14pt]国集团[/size][/font][font=Verdana][size=14pt](G20)[/size][/font][font=宋体][size=14pt]会议上[/size][/font][font=Verdana][size=14pt],[/size][/font][font=宋体][size=14pt]都有讨论扩大[/size][/font][font=Verdana][size=14pt]SDR[/size][/font][font=宋体][size=14pt]的议题[/size][/font][font=Verdana][size=14pt],[/size][/font][font=宋体][size=14pt]这是国际货币体系改革的一部分[/size][/font][font=Verdana][size=14pt]. [/size][/font][/color][/align][align=left][color=#000000][font=宋体][size=14pt]浏览[/size][/font][font=Verdana][size=14pt]IMF[/size][/font][font=宋体][size=14pt]储备构成图表[/size][/font][font=Verdana][size=14pt],[/size][/font][font=宋体][size=14pt]请点选[/size][/font][font=Verdana][size=14pt]([url=http://r.reuters.com/gag79r][color=windowtext]r.reuters.com/gag79r[/color][/url]). [/size][/font][/color][/align][align=left][color=#000000][font=Verdana][size=14pt]IMF[/size][/font][font=宋体][size=14pt]在去年年底的评定中拒绝增加[/size][/font][font=Verdana][size=14pt]SDR[/size][/font][font=宋体][size=14pt]货币种类[/size][/font][font=Verdana][size=14pt],[/size][/font][font=宋体][size=14pt]令及早扩大储备货币的希望落空[/size][/font][font=Verdana][size=14pt],[/size][/font][font=宋体][size=14pt]下一次对[/size][/font][font=Verdana][size=14pt]SDR[/size][/font][font=宋体][size=14pt]货币篮子的正式评估要等到[/size][/font][font=Verdana][size=14pt]2015[/size][/font][font=宋体][size=14pt]年[/size][/font][font=Verdana][size=14pt]. [/size][/font][/color][/align][align=left][color=#000000][font=Verdana][size=14pt]**[/size][/font][font=宋体][size=14pt]路障有空子可鉆[/size][/font][font=Verdana][size=14pt]** [/size][/font][/color][/align][align=left][color=#000000][font=宋体][size=14pt]与此同时[/size][/font][font=Verdana][size=14pt],[/size][/font][font=宋体][size=14pt]发达国家决策者表示[/size][/font][font=Verdana][size=14pt],[/size][/font][font=宋体][size=14pt]货币要自由浮动才有机会纳入[/size][/font][font=Verdana][size=14pt]SDR[/size][/font][font=宋体][size=14pt]货币篮子[/size][/font][font=Verdana][size=14pt].[/size][/font][font=宋体][size=14pt]在可预见的未来[/size][/font][font=Verdana][size=14pt],[/size][/font][font=宋体][size=14pt]这一门槛似乎将紧盯许多实行盯住制或高度管制的新兴市场货币挡在门外[/size][/font][font=Verdana][size=14pt]. [/size][/font][/color][/align][align=left][color=#000000][font=宋体][size=14pt]但这两项限制都有空子可鉆[/size][/font][font=Verdana][size=14pt]. [/size][/font][/color][/align][align=left][color=#000000][font=宋体][size=14pt]其一[/size][/font][font=Verdana][size=14pt],[/size][/font][font=宋体][size=14pt]尽管[/size][/font][font=Verdana][size=14pt]SDR[/size][/font][font=宋体][size=14pt]目前仅供[/size][/font][font=Verdana][size=14pt]IMF[/size][/font][font=宋体][size=14pt]成员国之间使用[/size][/font][font=Verdana][size=14pt],[/size][/font][font=宋体][size=14pt]以支持国际储备[/size][/font][font=Verdana][size=14pt],[/size][/font][font=宋体][size=14pt]但[/size][/font][font=Verdana][size=14pt]IMF[/size][/font][font=宋体][size=14pt]曾提出过可交易[/size][/font][font=Verdana][size=14pt]SDR[/size][/font][font=宋体][size=14pt]债券或其他[/size][/font][font=Verdana][size=14pt]SDR[/size][/font][font=宋体][size=14pt]支持资产的想法[/size][/font][font=Verdana][size=14pt].[/size][/font][font=宋体][size=14pt]这可能为有限兑换货币放行[/size][/font][font=Verdana][size=14pt]. [/size][/font][/color][/align][align=left][color=#000000][font=Verdana][size=14pt]"[/size][/font][font=宋体][size=14pt]如果货币在[/size][/font][font=Verdana][size=14pt]SDR[/size][/font][font=宋体][size=14pt]内部使用[/size][/font][font=Verdana][size=14pt],[/size][/font][font=宋体][size=14pt]其是否完全可兑换无关紧要[/size][/font][font=Verdana][size=14pt],"[/size][/font][font=宋体][size=14pt]资金管理公司[/size][/font][font=Verdana][size=14pt]Ashmore Investment Management[/size][/font][font=宋体][size=14pt]公共部门投资顾问部主管[/size][/font][font=Verdana][size=14pt]Ousmene Mandeng[/size][/font][font=宋体][size=14pt]称[/size][/font][font=Verdana][size=14pt]. [/size][/font][/color][/align][align=left][color=#000000][font=宋体][size=14pt]也有允许央行购买货币的方法[/size][/font][font=Verdana][size=14pt],[/size][/font][font=宋体][size=14pt]这通常适用于于更严格的管控[/size][/font][font=Verdana][size=14pt].[/size][/font][font=宋体][size=14pt]德国马克就创下这种先例[/size][/font][font=Verdana][size=14pt]. [/size][/font][/color][/align][align=left][color=#000000][font=宋体][size=14pt]尽管德国马克在[/size][/font][font=Verdana][size=14pt]1958[/size][/font][font=宋体][size=14pt]年实现完全兑换[/size][/font][font=Verdana][size=14pt],[/size][/font][font=宋体][size=14pt]但在[/size][/font][font=Verdana][size=14pt]1984[/size][/font][font=宋体][size=14pt]年之前[/size][/font][font=Verdana][size=14pt],[/size][/font][font=宋体][size=14pt]非常驻者仍要为持有政府公债缴纳较高课税[/size][/font][font=Verdana][size=14pt]. [/size][/font][/color][/align][align=left][color=#000000][font=Verdana][size=14pt]"[/size][/font][font=宋体][size=14pt]笼统的假设和轶事证据说明[/size][/font][font=Verdana][size=14pt],[/size][/font][font=宋体][size=14pt]各国央行想进入德国政府公债市场[/size][/font][font=Verdana][size=14pt],[/size][/font][font=宋体][size=14pt]他们可以免于缴纳这些课税[/size][/font][font=Verdana][size=14pt],"Mandeng[/size][/font][font=宋体][size=14pt]表示[/size][/font][font=Verdana][size=14pt]. [/size][/font][/color][/align][align=left][color=#000000][font=宋体][size=14pt]此外[/size][/font][font=Verdana][size=14pt],IMF[/size][/font][font=宋体][size=14pt]观察员表示[/size][/font][font=Verdana][size=14pt],[/size][/font][font=宋体][size=14pt]如果[/size][/font][font=Verdana][size=14pt]IMF[/size][/font][font=宋体][size=14pt]愿意评定[/size][/font][font=Verdana][size=14pt]SDR[/size][/font][font=宋体][size=14pt]的构成情况[/size][/font][font=Verdana][size=14pt],[/size][/font][font=宋体][size=14pt]就不必等到[/size][/font][font=Verdana][size=14pt]2015[/size][/font][font=宋体][size=14pt]年[/size][/font][font=Verdana][size=14pt],[/size][/font][font=宋体][size=14pt]可以随时评估[/size][/font][font=Verdana][size=14pt]. [/size][/font][/color][/align][align=left][color=#000000][font=宋体][size=14pt]尽管[/size][/font][font=Verdana][size=14pt]SDR[/size][/font][font=宋体][size=14pt]只占全球总计[/size][/font][font=Verdana][size=14pt]9.3[/size][/font][font=宋体][size=14pt]万亿美元储备的[/size][/font][font=Verdana][size=14pt]4%[/size][/font][font=宋体][size=14pt]左右[/size][/font][font=Verdana][size=14pt],[/size][/font][font=宋体][size=14pt]但储备分配反映了[/size][/font][font=Verdana][size=14pt]SDR[/size][/font][font=宋体][size=14pt]的构成[/size][/font][font=Verdana][size=14pt]. [/size][/font][/color][/align][align=left][color=#000000][font=宋体][size=14pt]目前可确认的总计[/size][/font][font=Verdana][size=14pt]5.1[/size][/font][font=宋体][size=14pt]万亿美元储备中[/size][/font][font=Verdana][size=14pt],[/size][/font][font=宋体][size=14pt]只有[/size][/font][font=Verdana][size=14pt]4%[/size][/font][font=宋体][size=14pt]是其他货币[/size][/font][font=Verdana][size=14pt]--[/size][/font][font=宋体][size=14pt]可能主要是瑞郎、加元和澳元[/size][/font][font=Verdana][size=14pt],[/size][/font][font=宋体][size=14pt]剩馀部分均为[/size][/font][font=Verdana][size=14pt]SDR[/size][/font][font=宋体][size=14pt]储备货币[/size][/font][font=Verdana][size=14pt]. [/size][/font][/color][/align][align=left][color=#000000][font=Verdana][size=14pt]**[/size][/font][font=宋体][size=14pt]人民币可兑换加速[/size][/font][font=Verdana][size=14pt]** [/size][/font][/color][/align][align=left][color=#000000][font=宋体][size=14pt]虽然多数市场人士认为[/size][/font][font=Verdana][size=14pt],[/size][/font][font=宋体][size=14pt]中国实现人民币可自由兑换还需数年[/size][/font][font=Verdana][size=14pt],[/size][/font][font=宋体][size=14pt]但时间框架已经缩短[/size][/font][font=Verdana][size=14pt].[/size][/font][font=宋体][size=14pt]人民币可兑换程度逐步提高[/size][/font][font=Verdana][size=14pt],[/size][/font][font=宋体][size=14pt]且有迹象显示亚洲各国央行有兴趣买入人民币计价债券[/size][/font][font=Verdana][size=14pt]. [/size][/font][/color][/align][align=left][color=#000000][font=Verdana][size=14pt]"[/size][/font][font=宋体][size=14pt]人民币愈发成为一种国际货币[/size][/font][font=Verdana][size=14pt].[/size][/font][font=宋体][size=14pt]在贸易和投资中越来越广为应用[/size][/font][font=Verdana][size=14pt].[/size][/font][font=宋体][size=14pt]兑换和投资变得更容易[/size][/font][font=Verdana][size=14pt],"RBC[/size][/font][font=宋体][size=14pt]驻香港资深新兴市场策略师[/size][/font][font=Verdana][size=14pt]Brian Jackson[/size][/font][font=宋体][size=14pt]称[/size][/font][font=Verdana][size=14pt]. [/size][/font][/color][/align][align=left][color=#000000][font=Verdana][size=14pt]"[/size][/font][font=宋体][size=14pt]人们出于对其将正式纳入[/size][/font][font=Verdana][size=14pt]SDR[/size][/font][font=宋体][size=14pt]货币篮子的预期[/size][/font][font=Verdana][size=14pt],[/size][/font][font=宋体][size=14pt]准备持有人民币[/size][/font][font=Verdana][size=14pt]." [/size][/font][/color][/align][align=left][color=#000000][font=宋体][size=14pt]自[/size][/font][font=Verdana][size=14pt]2010[/size][/font][font=宋体][size=14pt]年[/size][/font][font=Verdana][size=14pt]6[/size][/font][font=宋体][size=14pt]月放弃紧盯美元以来[/size][/font][font=Verdana][size=14pt],[/size][/font][font=宋体][size=14pt]人民币兑美元已经上涨[/size][/font][font=Verdana][size=14pt]5%,[/size][/font][font=宋体][size=14pt]分析师预计未来六个月还将进一步升值[/size][/font][font=Verdana][size=14pt]. [/size][/font][/color][/align][align=left][color=#000000][font=Verdana][size=14pt]IMF[/size][/font][font=宋体][size=14pt]内部也出现一些积极的声音[/size][/font][font=Verdana][size=14pt]. [/size][/font][/color][/align][align=left][color=#000000][font=Verdana][size=14pt]IMF[/size][/font][font=宋体][size=14pt]已对[/size][/font][font=Verdana][size=14pt]SDR[/size][/font][font=宋体][size=14pt]国际储备进行了数次分配[/size][/font][font=Verdana][size=14pt],[/size][/font][font=宋体][size=14pt]以支持全球金融体系[/size][/font][font=Verdana][size=14pt],[/size][/font][font=宋体][size=14pt]最近一次是在[/size][/font][font=Verdana][size=14pt]2009[/size][/font][font=宋体][size=14pt]年[/size][/font][font=Verdana][size=14pt]. [/size][/font][/color][/align][align=left][color=#000000][font=Verdana][size=14pt]IMF[/size][/font][font=宋体][size=14pt]在今年就[/size][/font][font=Verdana][size=14pt]SDR[/size][/font][font=宋体][size=14pt]职责发布的政策文件中称[/size][/font][font=Verdana][size=14pt],[/size][/font][font=宋体][size=14pt]扩大[/size][/font][font=Verdana][size=14pt]SDR[/size][/font][font=宋体][size=14pt]货币篮子[/size][/font][font=Verdana][size=14pt],[/size][/font][font=宋体][size=14pt]纳入主要新兴市场货币[/size][/font][font=Verdana][size=14pt],[/size][/font][font=宋体][size=14pt]可以降低积累国际储备成本[/size][/font][font=Verdana][size=14pt],[/size][/font][font=宋体][size=14pt]并降低汇率波动[/size][/font][font=Verdana][size=14pt]. [/size][/font][/color][/align][align=left][color=#000000][font=Verdana][size=14pt]"[/size][/font][font=宋体][size=14pt]该货币篮子可以顺利接纳新兴市场货币发挥更大作用[/size][/font][font=Verdana][size=14pt]...[/size][/font][font=宋体][size=14pt]尤其是人民币[/size][/font][font=Verdana][size=14pt],"[/size][/font][font=宋体][size=14pt]文件称[/size][/font][font=Verdana][size=14pt]."[/size][/font][font=宋体][size=14pt]增加大量新兴市场货币[/size][/font][font=Verdana][size=14pt]...[/size][/font][font=宋体][size=14pt]似乎不太可取[/size][/font][font=Verdana][size=14pt],[/size][/font][font=宋体][size=14pt]但对于在全球贸易和经济成长中具有重要性的货币[/size][/font][font=Verdana][size=14pt],[/size][/font][font=宋体][size=14pt]则行得通[/size][/font][font=Verdana][size=14pt]." [/size][/font][/color][/align][align=left][color=#000000][font=宋体][size=14pt]该文件还补充称[/size][/font][font=Verdana][size=14pt],"[/size][/font][font=宋体][size=14pt]是否应等到货币完全可兑换才允许纳入货币篮子[/size][/font][font=Verdana][size=14pt]"[/size][/font][font=宋体][size=14pt]还不明朗[/size][/font][font=Verdana][size=14pt]. [/size][/font][/color][/align][align=left][color=#000000][font=Verdana][size=14pt]"[/size][/font][font=宋体][size=14pt]大家可能感到惊讶[/size][/font][font=Verdana][size=14pt].[/size][/font][font=宋体][size=14pt]人民币可兑换即便不是朝夕之事[/size][/font][font=Verdana][size=14pt],[/size][/font][font=宋体][size=14pt]但可能未来两年就实现[/size][/font][font=Verdana][size=14pt],[/size][/font][font=宋体][size=14pt]而非[/size][/font][font=Verdana][size=14pt]20[/size][/font][font=宋体][size=14pt]年[/size][/font][font=Verdana][size=14pt],"[/size][/font][font=宋体][size=14pt]对冲基金[/size][/font][font=Verdana][size=14pt]SLJ Macro Partners[/size][/font][font=宋体][size=14pt]股东[/size][/font][font=Verdana][size=14pt]Stephen Jen[/size][/font][font=宋体][size=14pt]称[/size][/font][font=Verdana][size=14pt]. [/size][/font][/color][/align][align=left][color=#000000][font=Verdana][size=14pt]"[/size][/font][font=宋体][size=14pt]但也必须建立一个收益率曲线[/size][/font][font=Verdana][size=14pt],[/size][/font][font=宋体][size=14pt]这就需要一个独立的央行[/size][/font][font=Verdana][size=14pt],[/size][/font][font=宋体][size=14pt]这种情况不会在两年内实现[/size][/font][font=Verdana][size=14pt]."[/size][/font][/color][/align]
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